Unternehmensbewertung auf Basis der "Discounted-Cash-Flow-Methode" und der Ertragswertmethode [German]

By Dirk Wallschlager and Dirk Wallschläger

Inhaltsangabe: Einleitung: Die Unternehmensbewertung hat in j ngster Zeit in erheblichem Ma e an Bedeutung gewonnen. Dies ist insbesondere auf eine verst rkte Akquisitionst tigkeit der national und international agierenden Unternehmen zur ckzuf hren. Eine auf 116 Akquisitionsprogrammen US-amerikanischer und englischer Unternehmen basierende McKinsey-Studie hat ergeben, da nur ca. 23% der bernahmeversuche wirklich erfolgreich verlaufen. Als Gr nde f r die hohe Anzahl der Mi erfolge wurden u.a. eine zu optimistische Einsch tzung des Markt- und Synergiepotentials sowie eine schlechte Integration des erworbenen Unternehmens angef hrt. Vergleichbare Ergebnisse - zur ckzuf hren auf hnliche Fehlbewertungen - sind auch f r Deutschland realistisch. Die Verwendung einer geeigneten Bewertungsmethode, die auf eine detaillierte Vergangenheitsanalyse zur ckgreift, um m glichst realistische Zukunftswerte zu ermitteln, ist demnach eine notwendige Voraussetzung f r eine erfolgreiche Akquisition. Eine solche Analyse liegt den Unternehmensbewertungen anhand von Marktpreisen, die aus Verh ltniskennzahlen vergleichbarer Unternehmen abgeleitet wurden (z.B. Vergleichszahlen, -preise, B rsenwert oder Umsatzverfahren), nicht zugrunde. Diese Methoden sind daher in der heutigen Bewertungspraxis nur von untergeordneter Bedeutung, wie auch die Verfahren, welche die Bewertung von Verm gensgegenst nden und Schulden in den Vordergrund stellen (z.B. Substanzwertverfahren, Reproduktions-, Liquidationswert). In Deutschland werden vor allem das Ertragswertverfahren und die Discounted-Cash-Flow-Methoden (DCF-Methoden) verwendet, die im Rahmen dieser Arbeit eingehend erl utert werden sollen. Von ihren Bef rwortern werden die DCF-Methoden aufgrund ihrer theoretischen Fundierung als die dem Ertragswertverfahren berlegenen Methoden bezeichnet. Im Rahmen dieser Arbeit sollen daher durch die Gegen berstellung der beiden Methoden deren Gemeinsamkeiten und Unterschiede sowie die Eignung der Verfahre

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3838615832
• ISBN13: 9783838615837
• Release Date: January 1997
• Publisher: Diplom.de
• Length: 116 Pages
• Weight: 0.35 lbs.
• Dimensions: 0.3" x 5.8" x 8.3"