Multiplikatorverfahren in der Unternehmensbewertung [German]

By Holger Krause

Inhaltsangabe: Problemstellung: Zurzeit sind die Marktteilnehmer durch stark schwankende Aktienkurse und negative B rsenaussichten verunsichert. Eine Frage besch ftigt die Aktion re und potentiellen Investoren deshalb mehr denn je: Wie viel ist ein Unternehmen wirklich wert? Eine M glichkeit, Unternehmenswerte zu ermitteln, basiert in Deutschland auf den theoretisch anerkannten Unternehmensbewertungsverfahren, wie dem Ertragswertverfahren oder den Discounted Cashflow-Methoden (DCF-Methoden). In der Praxis gewinnen alternativ vergleichsorientierte Multiplikatorverfahren zunehmend an Bedeutung. Die vereinfachten Preisfindungsverfahren haben in der wissenschaftlichen Diskussion bislang jedoch kaum Beachtung gefunden. Multiplikatorverfahren dienen dazu, potenzielle Marktpreise, wie z.B. Akquisitionspreise oder Emissionspreise, f r das zu bewertende Unternehmen (Zielunternehmen) zu sch tzen. Der gesuchte Marktpreis ergibt sich hierbei als Produkt eines Performance-Indikators des Zielunternehmens (z.B. Gewinn) mit einem aus aktuellen Marktpreisen abgeleiteten Multiplikator. Dieser Multiplikator wiederum wird aus dem Quotienten einer Gruppe von Vergleichsunternehmen mit deren entsprechenden Performance-Indikator berechnet. Multiplikatorverfahren folgen somit der konomischen Logik „gleichen Dingen gleiche Werte beizumessen." Aus dieser kurzen Darstellung ergeben sich unmittelbar drei Problemfelder, welche die praktische Implementierung des gesuchten Multiplikators betreffen: Erstens ist ein passender Performance-Indikator zu bestimmen, der f r den gesuchten Marktpreis des zu bewertenden Unternehmens relevant ist. Zweitens sind Kriterien f r die Auswahl von Vergleichsunternehmen zu definieren. Die Auswahl geeigneter Vergleichsunternehmen ist der in der Praxis mitunter schwierigste Teil der Unternehmensbewertung. Die Kriterien nach denen ein Unternehmen „vergleichbar" ist, k nnen beliebig ausgedehnt werden und irgendwann scheint kein Wettbewerber mehr mit dem Zielunterne

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3838669541
• ISBN13: 9783838669540
• Release Date: January 2003
• Publisher: Diplom.de
• Length: 118 Pages
• Weight: 0.36 lbs.
• Dimensions: 0.3" x 5.8" x 8.3"