Le pr sent travail examine l'influence des agences de notation sur la crise de l'euro, en mettant l'accent sur le r le particulier des pays GIPS. cette fin, la notation d'une agence a t d compos e en trois composantes. La composante subjective de la notation a eu la plus grande influence sur les carts de rendement entre les tats, ce qui s'est r percut directement sur leurs co ts de financement. Tous les pays de l'OCDE inclus dans l' chantillon ont t not s nettement moins bien apr s le d clenchement de la crise de l'euro qu'avant celle-ci, malgr une situation conomique inchang e. Avant le d but de la crise, les pays GIPS taient encore not s au m me niveau que les autres pays. Pendant la crise, ils ont t not s nettement moins bien sans raison apparente. Lorsqu'un tat est d class d'une note, l' cart de rendement de ses obligations d' tat augmente en moyenne d'un peu moins d'un demi-point de pourcentage. S'il s'agit d'un pays GIPS, l' cart de rendement augmente de 1,35 point de pourcentage. Les quilibres multiples, les proph ties auto-r alisatrices et les risques lev s de contagion, caus s par les agences de notation, ont aggrav la crise de l'euro.
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