Este estudo analisa o papel desempenhado pela governa??o e a natureza do regime cambial no impacto dos recursos externos sobre a taxa de c?mbio real nos pa?ses da CEDEAO. Baseia-se num modelo de painel din?mico estimado de acordo com a metodologia GMM de Blundell e Bond (1998). Os resultados revelam que os v?rios recursos externos t?m um impacto positivo na taxa de c?mbio real dos pa?ses da CEDEAO e, por conseguinte, prejudicam a sua competitividade externa. Parece tamb?m que uma melhor governa??o, tanto a n?vel agregado como a n?vel de indicadores dimensionais, contribui para uma melhor competitividade ap?s um afluxo maci?o de recursos externos. Utilizando a base de dados TIR do FMI (Ilzetzki, Reinhart e Rogoff, 2008) sobre acordos e restri??es cambiais como medida da natureza do regime cambial, verificamos que uma taxa de c?mbio menos flex?vel ajuda a amortecer a aprecia??o da taxa de c?mbio real resultante do influxo de recursos externos.
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