Fama und French: Das Drei-Faktoren-Modell [German]

By David Wagener

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Hochschule f r Wirtschaft und Recht Berlin, Sprache: Deutsch, Abstract: Seit seiner theoretischen Begr ndung durch unabh ngig voneinander gef hrte Untersuchungen in den sechziger Jahren des 20. Jahrhunderts hat das Capital Asset Pricing Model (CAPM) zur Bestimmung von Kapitalkosten stetig an Einfluss in der wirtschaftswissenschaftlichen Praxis gewonnen. Mit dem von William Sharpe, John Lintner und anderen entwickelte Modell ist es m glich einen kapitalmarktorientierten Eigen-kapitalkostensatz zu bestimmen, der sich vor allem durch das Risiko der Unternehmung im Bezug zum Marktrisiko bestimmt. Die Attraktivit t des Modells ist leicht nachzuvollziehen: Mithilfe eines Faktors, dem Marktrisikofaktor β, und der Zuhilfenahme historischer Renditen lassen sich scheinbar pr zise Aussagen ber zuk nftige Rendite-erwartungen treffen. Und tats chlich scheint der Zusammenhang f r gewisse Perioden nachweisbar zu sein. Fama und French (1992) zeigen auf, dass f r die Zeit von 1926 bis 1941 und mit nachlassender Genauigkeit auch f r die l ngere Periode von 1926-1968 ein deutlicher Zusammenhang zwischen der Gr e β und der erwirtschafteten Rendite besteht. Diese und andere Studien (Womack and Zhang, 2003; Fama and French, 2004) belegen zudem, dass das einfache auf einem Faktor basierende Modell f r Renditen nach 1968 keine hinreichende Erkl rung liefert. Aus diesem Grund hat die wirtschaftswissenschaftliche Forschung versucht ein Modell zu finden, dass die Realit t besser abbildet als es durch das CAPM der Fall ist. Im vorliegenden Text wird einer der vielversprechendsten Ans tze beschrieben: Das Drei Faktor Modell von Eugene F. Fama und Kenneth R. French. Hierf r wird im Abschnitt zwei noch einmal kurz auf die Bedeutung der Eigenkapitalkosten und die Funktionsweise des CAPM eingegangen. Dies erscheint auch vor dem Hintergrund wichtig, dass das Drei-Faktor-Modell letztlich eine Erweiterung d

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3640535650
• ISBN13: 9783640535651
• Release Date: April 2010
• Publisher: Grin Verlag
• Length: 22 Pages
• Weight: 0.09 lbs.
• Dimensions: 0.1" x 5.8" x 8.3"