Das Forward Premium Puzzle als Ergebnis adverser Selektion [German]

By Dennis Bensberg

Das Forward Premium Puzzle stellt eine der am l ngsten bestehenden Ungereimtheiten im Bereich internationaler Finanzm rkte dar. Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, eine Erkl rung des Puzzles auf theoretischer Basis herzuleiten. Dabei kombiniert das Modell Eigenheiten des Portfolio Shifts Modells nach Evans und Lyons (2002) mit einem Problem adverser Selektion auf Seiten des Market Makers im Sinne von Glosten und Milgrom (1985) und Burnside et al. (2009). Das adverse selection Problem des Market Makers resultiert daraus, dass am Markt unterschiedlich informierte Akteure handeln. Neben dem Market Maker, ber den der gesamte Handel am Markt abgewickelt wird, betrachtet das Modell zus tzlich uninformierte Liquidity Trader, informierte Akteure und Noise Trader. Insgesamt weisen die Ergebnisse des Modells darauf hin, dass Informierte und Noise Trader am Spot- und Forwardmarkt f r das Auftreten des Forward Premium Puzzles eine bedeutende Rolle spielen. Das Verhalten der Noise Trader l sst das Ausma des adverse selection Problems des Market Makers gegen ber den Informierten zeitlich schwanken, was im Modell in einem negativen Steigungsparameter der UIP-Regression resultiert.

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3838132432
• ISBN13: 9783838132433
• Release Date: April 2012
• Publisher: Sudwestdeutscher Verlag Fur Hochschulschrifte
• Length: 172 Pages
• Weight: 0.57 lbs.
• Dimensions: 0.4" x 6.0" x 9.0"