Bewertung bei Neuemissionen [German]

By Dietmar Isert

Inhaltsangabe: Einleitung: Die Bewertung von Unternehmen bei der B rseneinf hrung (Initial Public Offerring oder kurz IPO genannt) erf hrt gerade am Neuen Markt eine besondere Relevanz. W hrend in den Jahren 1983 bis 1996 im Durchschnitt nur 16 Unternehmen an die B rse gingen, ist die Anzahl seit 1997 stark angestiegen und allein 1999 gab es ber 160 IPOs. Dieser Anstieg ist in erster Linie auf die gro e Anzahl der IPOs am Neuen Markt zur ckzuf hren: 1997 wurden 48%, 1998 61% und 1999 sogar ber 78% der Unternehmen, die an die B rse gingen, am Neuen Markt notiert. In den letzten Jahrzehnten sind die Emissionsrenditen deutlich gesunken und Anfang der Neunziger Jahre lag sie im Durchschnitt bei nur 8,5%. Jedoch am Neuen Markt liegt der durchschnittliche Zeichnungsgewinn bei ber 50% und ist somit im gleichen Zeitraum viel h her als bei anderen Marktsegmenten. Da am Neuen Markt die Abweichung vom Emissionspreis mit der Notierung am Kapitalmarkt besonders hoch ist, wird in dieser Arbeit in diesem Marktsegment untersucht, aus welchen Gr nden diese Abweichung so hoch ist. In der Literatur gibt es einige Erkl rungsans tze, die auf die Gr nde f r das Underpricing eingehen. Diese Arbeit konzentriert sich jedoch nur auf Fragen, die die Bewertung von IPOs betreffen. Gang der Untersuchung: Die hohen Emissionsrenditen werden als gro e Diskrepanz zwischen der fundamentalen Unternehmensbewertung (und unter Ber cksichtigung von anderen Bewertungsmethoden) und der Bewertung durch den Kapitalmarkt angesehen. In dieser Arbeit werden sowohl die Einflussgr en, die diese Diskrepanz verursachen, als auch die M glichkeiten sie zu verringern, untersucht. Die Einflussgr en lassen sich in die folgenden Bereiche aufteilen: Zuerst ist der Zusammenhang zwischen der Unsicherheit ber den Wert des Unternehmens vor dem B rsengang und den Emissionsrenditen modell hnlich untersucht worden. Des Weiteren konnte empirisch nachgewiesen werden, dass der Wert von Unternehmen vor dem B rsengang stark

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3838625528
• ISBN13: 9783838625522
• Release Date: August 2000
• Publisher: Diplom.de
• Length: 92 Pages
• Weight: 0.29 lbs.
• Dimensions: 0.2" x 5.8" x 8.3"